（原标题：黄金、白银遭受“星期五” 业东谈主士：这可能是期权惹的祸）铜仁铝皮保温工程

智通财经APP获悉，周五，现货黄金日内跌幅曾接近13、为上世纪80年代初以来四十多年盘中跌幅之，跌幅过了2008年金融危急时。现货白银盘中度暴跌35，创有记录以来大跌幅。业东谈主士以为，是期权市集往复越过放大了价钱波动。

市集东谈主士指出，本轮黄金急跌背后，可能存在“伽马挤压”应的波助澜。所谓伽马挤压，是指期权作念市商在手有大齐期权空头头寸时，为保手对冲均衡，需要在价钱上升时买入多期货或ETF份额，而在价钱下落时反向出铜仁铝皮保温工程，从而加重行情的顺周期波动。

谈富投资责罚环球黄金与金属计谋驾御Aakash Doshi透露，“这很可能是作念市商对冲带来的伽马挤压。畴昔几周投资者大齐买入近月看涨期权铜仁铝皮保温工程，了短期期权需求。当现货价钱动能加快上行时，作念市商的对冲操作可能越过动金价呈现抛物线式飙升。”

Doshi以为，跟着月底摆布以及特朗普通告提名前好意思联储理事凯文·沃什为下任好意思联储主席，这种期权启动的上升行情正在出现快速“反向撤销”，从而致金价剧烈回调。

期权手仓结构也露出市集在关键价位存在和谐到期压力。SPDR黄金ETF(GLD.US)周五在465好意思元和455好意思元行权价隔邻有大齐期权到期；COMEX黄金期权市集，铝皮保温3月与4月约在5300好意思元、5200好意思元和5100好意思元隔邻雷同和谐了权臣头寸。

尽管时期观点默示金价可能仍有越过下行空间，Doshi指出，从2026年的结构建树逻辑来看，此循环调反而可能带来买入契机，“黄金的永久建树势并未隐藏”。

值得介意的是，期权往复员并未裁撤市集。GLD与iShares白银ETF(SLV.US)的个月隐含波动率仍保管在位，露出市集对将来价钱剧烈波动的预期依旧热烈。

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芝加哥期权往复所繁衍品市集谍报驾御Mandy Xu透露，尽管金价当日大幅下落，期权市集的看涨押注反而有所增多，GLD的期权偏度越过倒挂，投资者加码买入看涨期权押注。

COMEX市集上，投资者成交了约莫1500笔“年底看涨组”，押注金价将来可能大幅。本周早些时间，访佛的看涨往复是出现了过5500手的换手。与此同期，SPDR黄金ETF还出现了笔规模高大的永久往复铜仁铝皮保温工程，有资金在2027年1月到期的期权上大齐布局，既买入保护看跌期权，又出多看跌约，举座计谋可能是在为将来两年金价不竭下落的风险提前作念准备。

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